海螺型材产能扩张带动业绩成长

　　海螺型材（000619）昨日公布半年报显示，上半年公司实现净利润7408.11万元
，同比下降0.39%，每股收益为0.21元。业内人士认为，净利润下降不影响对公司基
本面的判断，公司新产能的释放将带动全年业绩的增长。
　　半年报显示，公司营业收入同比增长12.98%，达21.3亿元，但净利润却出现小幅
下降。东方证券研究员罗果认为，今年以来，PVC价格一路上涨，由于市场竞争激烈
且PVC价格处于高位等原因，公司的PVC型材综合毛利率由12.27%下降到11.90%。但从
长期来看，公司毛利率基本稳定，有一定的市场定价能力，成本上升不会导致公司毛
利率进一步下降。国泰君安研究员杨伟也认为，海螺型材对PVC价格走势判断有多年
的经验积累，春节后增加原料库存的决策就说明了这一点。
　　由于国内PVC型材市场竞争激烈，市场拓展空间有限，公司已逐步将产品推向国
外。半年报显示，公司来自“其他区域”的营业收入已达8.95亿元，同比增长21.65%
。
　　国海证券研究员卜忠东认为，公司的最大投资看点在于国际化战略的实施，这包
括产品出口拓展和与国外大公司的战略合作两方面。欧美市场对型材的巨大需求给公
司的产品出口提供了契机，而与国际产业投资者合作将提升公司的发展空间，进一步
加强竞争力。
　　目前，海螺型材已有的产能为58万吨，主要生产基地分别位于安徽芜湖、广东英
德、浙江宁波和河北唐山，覆盖了华中、华东、华北和华南几大区域。其中10万吨产
能（芜湖6万吨和唐山4万吨两个塑料型材项目）今年上半年开始实现试生产。新产能
的投放进一步提升了公司的规模优势，为全年的业绩增长奠定了基础。同时，PVC型
材行业目前逐渐进入整合期。海螺型材作为行业内的优势企业，市场占有率达到三分
之一以上，有望在行业整合中获得机会。
　　卜忠东表示，作为型材行业的领头羊，海螺型材在业内具有一定的产品定价权。
当前，公司将产品的毛利率限定在10%-15%之间，并加强模具开发及配方的自主研发
能力，在提升行业门槛、限制新增投资大量进入的同时，公司的产能仍有扩张的空间
，未来有望保持一定的成长能力。半年报中，前十大流通股东均为证券投资基金和保
险资金，这也表明了机构对公司的看好。